什么是 Kalshi？真的可以合法地交易真实世界事件吗？

Kalshi 是一个受联邦监管的金融交易所，允许用户就现实世界事件的结果进行交易，涵盖从选举、天气、通胀到娱乐等多个领域。作为金融与预测市场交汇处的平台，Kalshi 为用户提供了一种独特的方式，用以对冲风险或凭借自身见解获取收益。

Kalshi 如何运作，什么是事件合约？

Kalshi 的核心产品是“事件合约”，即与某一具体现实事件挂钩的“是/否”类型合约。交易者根据其对事件结果的判断，以 $0.01 至 $0.99 的价格购买合约，若判断正确，该合约将以 $1.00 结算。市场范围涵盖政治、经济、加密货币、体育及流行文化等。

Kalshi 为何受到监管，与其他平台有何不同？

Kalshi 已在美国商品期货交易委员会（CFTC）注册为指定合约市场（DCM），是美国唯一一个完全受监管的事件型交易所。与如 PredictIt 等非正式预测平台不同，Kalshi 具备更高的交易限额，并作为商业平台运营，而非学术研究工具。

谁在使用 Kalshi？存在哪些风险？

无论是散户交易者还是机构投资者，都使用 Kalshi 来管理与现实不确定性相关的风险，如选举结果或利率决策等。尽管 Kalshi 提供透明机制和法律保障，但用户仍需应对市场波动和监管变动等潜在风险。

Kalshi 在美国面临哪些法律挑战？

尽管已获联邦批准，Kalshi 仍受到部分美国州政府的法律挑战，这些州认为其合约形式接近赌博。Kalshi 则主张其受联邦专属管辖。迄今为止，新泽西州和内华达州的法院已作出初步禁令，支持 Kalshi 的立场。

2025 年 Kalshi 有哪些新进展？

最重大的消息是 CFTC 撤回了对 Kalshi 所推出“国会控制权”市场的上诉，此举被视为联邦监管态度可能转为更友好。Kalshi 也正计划进行国际扩展，董事会成员新增唐纳德·特朗普 Jr.，一位在特朗普任内被提名的 CFTC 候选人或将出任领导职务。

结论：

Kalshi 正在开创一种新型资产类别——事件合约。通过结合监管合规、广泛市场准入和现实相关性，Kalshi 为那些希望依据信息而非仅靠资产进行交易的用户提供了极具吸引力的选择。其发展轨迹显示，该平台有望重塑人们对全球不确定性进行对冲与盈利的方式。