什么是另类公开上市（APO）？含义与示例

如果你从事交易，你一定听说过APO。在本文中，我们将重点讨论其含义以及相关内容。

什么是另类公开上市（APO）？

另类公开上市（APO）指的是一种私营公司无需经历传统首次公开募股（IPO）流程即可成为上市公司的方式。在APO中，私营公司通过与现有的上市公司合并或被其收购的方式实现上市，该上市公司通常是特殊目的收购公司（SPAC），也被称为“空白支票公司”。

以下是APO通常的运作步骤：

1. 设立SPAC：SPAC是一个专门成立的空壳公司，其唯一目的是通过IPO募集资金。

2. SPAC进行IPO：SPAC通过传统IPO程序向公众出售其股票，并将募集的资金存入信托账户。SPAC的管理团队通常由在特定行业具有丰富经验的专业人士组成。

3. 目标公司识别：SPAC完成IPO后，在限定的时间范围内（通常为两年）寻找并与一家私营公司合并，该公司即为APO的目标公司。

4. 谈判与尽职调查：SPAC的管理团队寻找并与潜在目标公司进行谈判，并进行详尽的尽职调查，以评估目标公司的财务状况、运营情况及增长潜力。

5. 合并或收购：一旦SPAC与目标公司就交易条款达成一致，双方将宣布合并或收购。这一消息发布后，SPAC的股东将对该交易进行投票表决。

6. 完成APO：如果股东批准合并，SPAC将与目标公司合并，从而使该私营公司成功上市。合并后的公司通常以目标公司的名义运营，而目标公司的股东则成为新上市公司的股东。

相较于传统IPO，APO的主要优势在于上市速度更快，且监管审查相对较少，因为SPAC本身已是上市实体。然而，近年来APO受到了更多关注，并且伴随着自身的考量因素和潜在风险。因此，公司和投资者在选择APO时，应仔细评估交易条款及未来发展前景。

另类公开上市（APO）示例

一种APO的典型案例是DraftKings（一家热门的每日幻想体育公司）与特殊目的收购公司Diamond Eagle Acquisition Corp之间的合并。该合并交易于2019年12月宣布，并于2020年4月完成。

在该APO案例中，Diamond Eagle Acquisition Corp是一家上市的SPAC公司，该公司于2019年5月通过IPO募集了约4亿美元。该SPAC的管理团队由媒体和娱乐行业的资深人士组成，他们的目标是在特定时间内确定一家合适的企业进行合并。

Diamond Eagle Acquisition Corp最终确定DraftKings为其APO目标公司。当时，DraftKings是一家提供在线每日幻想体育和体育博彩平台的私营公司。双方管理团队就合并条款进行了谈判，并对DraftKings的运营、财务状况和增长潜力进行了尽职调查。

当谈判完成后，双方正式宣布合并，并由Diamond Eagle Acquisition Corp的股东进行投票表决。表决通过后，合并交易完成，合并后的公司以DraftKings Inc的名义运营。通过此次APO，DraftKings成功实现上市，而无需经历传统IPO流程。

总结

该APO案例展示了SPAC如何为像DraftKings这样的私营公司提供进入公共市场的途径，使其更快速地上市，并获取资本以支持扩张和增长。而这正是APO的含义所在。