虚拟货币合约的定义

虚拟货币合约是比特币和莱特币等一些加密货币的期货合约交易的统称。它是指买卖双方对约定未来某个时间按指定价格接收一定数量的某种资产的协议进行交易。合约交易的买卖对象是由交易所统一制定的标准化合约，交易所规定了其商品种类、交易时间、数量等标准化信息。合约代表了买卖双方所拥有的权利和义务。简单点说，就是现在约好未来某个时间地点交易一定数量的某种商品。

虚拟货币合约的运作机制

虚拟货币合约交易是一种金融衍生品，用户可以在期货合约交易中通过判断涨跌，选择买入做多或者卖出做空合约，来获得价格上涨或者下跌带来的收益。

交易时间：合约交易是7*24小时交易，只有在每周五16:00(UTC+8)结算或交割期间会中断交易。合约在交割前最后10分钟，只能平仓，不能开仓。

交易类型：分为开仓和平仓两类，开仓和平仓又分买入和卖出两个方向。

• 买入开多（看涨）：当用户对指数看多、看涨时，新买入一定数量的某种合约。

• 卖出平多（多单平仓）：用户对未来指数行情不再看涨而补回的卖出合约，与当前持有的买入合约对冲抵消退出市场。

• 卖出开空（看跌）：当用户对指数看空、看跌时，新卖出一定数量的某种合约。

• 买入平空（空单平仓）：用户对未来指数行情不再看跌而补回的买入合约，与当前持有的卖出合约对冲抵消退出市场。

下单方式：包括限价委托和对手价下单。限价委托由用户自己指定下单的价格和数量；对手价下单则由用户输入下单数量，系统会在接收到委托的一瞬间，读取当前最新的对手价格下达限价委托。

• 仓位：用户开仓成交后，即拥有了仓位，同种合约同一方向上的仓位会合并。在一个合约账户中，最多只能有6个仓位。

• 下单限制：平台对单个用户某个周期合约的持仓数量、单笔开仓/平仓的下单数量会做出限制，防止用户操纵市场。

• 保证金：在虚拟合约市场上，用户只需根据合约价格，按一定比率交纳少量资金作为履行合约的财力担保，便可参与合约的买卖，这种资金就是虚拟合约保证金。保证金模式有全仓模式和逐仓模式。全仓模式下，账户内的所有仓位持仓的风险和收益合并计算；逐仓模式下，每个合约的双向持仓将会独立计算其保证金和收益。

• 账户权益及盈亏计算：合约账户权益为该币种合约账户的总权益，包括账户余额、本周已实现盈亏和本周未实现盈亏。未实现盈亏会随着最新成交价格变动而变化。

虚拟货币合约的风险

• 法律风险：在中国，虚拟货币交易不受法律保护，参与虚拟货币投资交易活动存在法律风险。例如，虚拟货币相关合同可能被认定为无效，相关民事法律行为可能因违背公序良俗而无效。

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• 市场风险：虚拟货币市场波动极大，价格涨跌难以预测，投资者可能面临巨大的资金损失。

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• 技术风险：虚拟货币交易依赖于网络和技术平台，存在技术故障、黑客攻击等风险，可能导致交易中断、资金被盗等问题。

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• 监管风险：各国对虚拟货币的监管政策不断变化，可能对虚拟货币合约交易产生重大影响。

虚拟货币合约的案例分析

• 2021年12月23日，广州互联网法院公布了一起虚拟货币民事纠纷案例，原告与被告合伙投资XIN币（虚拟货币），运营联合节点获取收益，被告却删除其保管的私钥导致双方投资的虚拟货币永久性丢失，原告诉至法院要求被告赔偿损失。

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• 2021年9月份，十部委发布《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》提到，“参与虚拟货币投资交易活动存在法律风险。任何法人、非法人组织和自然人投资虚拟货币及相关衍生品，违背公序良俗的，相关民事法律行为无效”。

虚拟货币合约与传统金融合约的区别

• 开发语言和数据接收方式：传统期货市场一般基于C、C++语言开发，客户端用回调方式接收数据；数字货币交易所一般采取websocket模式，数据以Json格式作为字符串接收，任何语言都可处理，在浏览器即可接收数据，方便调试。

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• 行情和交易模式：传统期货市场行情更新频率一般为250毫秒至500毫秒，数字货币接口很多为500毫秒，好一点的为100毫秒，但可能有流量限制。数字货币免费的数据有20档盘口，买卖各20档，传统期货市场如需更多盘口数据则成本较高。

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• 交易便利性：数字货币有永续合约，不必处理换月问题，可做多做空，基本对称，7*24小时交易，融合了股票、期货、外汇的优点。

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• 手续费和合约设计：数字货币理论的买卖价差较小，一般会补贴被动挂单的做市商，甚至被动成交有负的手续费，以吸引做市商。

虚拟货币合约的监管政策

• 中国对虚拟货币的监管政策较为严格。例如，2013年12月3日，人民银行、工信部、银监会、证监会、保监会出台《关于防范比特币风险的通知》，确认虚拟货币作为“虚拟商品”的性质和价值，明确虚拟货币不具有法偿性与强制性等货币属性，不具有与货币等同的法律地位，限制或禁止与比特币等代币相关的活动。

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• 2017年9月4日，人民银行、中央网信办、工信部、工商总局、银监会、证监会、保监会出台《关于防范代币发行融资风险的公告》，进一步强调了对虚拟货币相关活动的限制。

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• 2021年9月24日，中国人民银行发布通知，全面禁止与虚拟货币结算和提供交易者信息有关的服务。从事非法金融活动将被追究刑事责任。境外虚拟货币交易所通过互联网向中国境内居民提供服务同样属于被禁行列，相关部门将强化对与之相关的一切行为的监控。