市值管理的定义

市值管理是指公司建立一种长效组织机制，效力于追求公司价值最大化，为股东创造价值，并通过与资本市场保持准确、及时的信息交互传导，维持各关联方之间关系的相对动态平衡。在公司力所能及的范围内设法使公司股票价格服务于公司整体战略目标的实现。市值管理就是上市公司基于公司市值信号，有意识和主动地运用多种科学、合规的方法和手段，以达到公司价值创造最大化、价值实现最大化和价值经营最优化的战略管理行为。例如，一些公司通过并购基金的方式，去帮助企业通过并购的方式成长；通过股权激励、精益生产、产品营销等服务，帮助上市公司降本增效。

市值管理的目的和作用

市值管理的目的在于追求公司价值最大化，为股东创造价值。其作用包括：

• 提升投资者信心：通过有效的市值管理，公司可以向投资者展示其良好的发展前景和稳健的经营策略，从而增强投资者对公司的信心。

• 优化资本结构：有助于公司通过资本市场调整其债务和股权比例，优化资本成本，提高财务灵活性。

• 增强品牌价值：市值管理策略中包括品牌推广和市场沟通，有助于提升公司的品牌知名度和形象，从而间接提升市值。

• 促进战略决策：为公司提供了一个衡量标准，帮助管理层在进行重大战略决策时，如并购、重组、投资等，考虑其对公司市值的潜在影响。

• 吸引和保留人才：通过股权激励等市值管理工具，公司可以吸引和保留关键人才，因为员工可以通过股权分享公司成长的成果。

• 应对市场波动：策略可以帮助公司更好地应对市场波动，通过适时的信息披露和投资者关系管理，减少市场对公司价值的误解和过度反应。

• 实现长期价值增长：不仅关注短期股价，更注重公司的长期价值创造。通过持续的业务创新、运营效率提升和市场扩张，实现公司价值的持续增长。

• 防范敌意收购：通过市值管理，公司可以提高自身价值，增强抵御敌意收购的能力。

例如，李嘉诚从吃饭买单的小事发掘出市值管理的大道理，时时处处不忘以股东为本的股东意识。

市值管理的常见策略

市值管理常见的策略包括：

• 投资者关系管理与媒体管理：董秘在做投资者关系管理时应该把重心放在价值的描述，从投资者需求出发，在合规的前提下，力求主动详实的披露，充分持续沟通。鼓励投资者参与公司决策，让投资者通过公司给出平台及时表达自己意愿、参与到公司治理工作中。建立可持续回报机制，让股东分享公司的发展成果，最终通过和投资者、和潜在的投资者的有效对接，使他们更充分认知公司的产业布局以提高和稳定估值。董事会秘书是公司对外发言人，对外要与主流媒体保持良好的关系，在媒体舆情上要做到有效的监控，避免以新闻报道的形式披露重大信息。对媒体报道公司负面新闻，要分析其影响，重大事件应立即启动危机公关。

• 并购重组：收购同行业或者上下游公司，使公司市场份额扩大和集中，议价能力增强，规模扩大。

• 业务拆分：公司里若存在两种以上不同的业务，其业务风险、现金流状况不同，两个业务合并在一块公司估值可能变低。通过业务分拆，可以达到1+1大于2的效果。

• 不良资产剥离：企业通过剥离不适于企业长期战略、没有成长潜力或影响企业整体业务发展的部门、产品生产线或单项资产，可使资源集中于经营重点，从而更具有竞争力。同时还可以使企业资产获得更有效的配置、提高企业资产的质量和资本的市场价值。

• 股权激励：股权激励能在一定程度上将公司高管及核心团队成员的利益和公司股东利益捆绑起来，使得它们利益一致，共同推进公司发展，公司价值上升。

• 加入新概念：如果公司规模的扩张速度超过市场需求的增长速度，可能会导致公司的业绩增长乏力。

• 股票回购：上市公司利用现金等方式，从股票市场回购本公司发行在外的一定数额的股票。

• 新股东加入、引入战略合作伙伴

例如，远兴能源在2017年11月对公司2017-2019年的业绩做出了严格的考核规定，首次实施股权激励，增强了投资者对该公司未来发展的信心。

市值管理的案例分析

市值管理的案例分析可以帮助我们更深入地理解其实际应用和效果。例如，在集对分析的上市公司经营绩效评价方法的优选模型中，通过建立评价矩阵、利用变异系数法确定权重等步骤，对上市公司的经营绩效进行评价和比较。另外，央企市值管理政策分析及典型案例研究中，提到央企市值管理政策的沿革，以及中国宝武、中国石油等央企在市值管理方面的特色做法，如将下属上市公司市值管理纳入考核、加大与资本市场沟通互动、制定股东分红回报规划等。

市值管理的合规性要求

市值管理需要遵循相关法律法规，确保所有的交易活动都符合法规要求。合法合规市值管理的关键有两条：

• 全力提升上市公司价值创造能力：上市公司经营踯躅不前甚至每况愈下，没有业绩，再玩市值管理的花活也无用，只有苦练内功，完善公司治理机制，大力开展科技创新，推动产业转型升级，不断提质增效，才能夯实市值管理的基础。

• 强化信披和投资者关系管理：通过全面、真实、及时、细致入微的信披，提升公司透明度，让投资者充分了解上市公司。要及时回应投资者诉求或问题，制定合理持续的利润分配政策，通过回报投资者，提升投资者对公司发展战略和长期投资价值的认同感，促进公司市场价值的实现。

例如，市值管理的“三条红线”指：严禁操控上市公司信息，不得控制信息披露节奏，不得选择性信息披露、虚假信息披露，欺骗投资者；严禁进行内幕交易或操纵股价牟取非法利益；严禁损害上市公司利益及中小投资者合法权益。“三项原则”是指：主体适格、账户实名、披露充分。